QUÉ BIEN FUNCIONAN LAS BUENAS TEORÍAS...

AM | @agumack

- UT Bank. Imperdible nota del imperdible Financial Times. Lo leo todo — hasta un sumplemento sobre la economía de ... Ghana. Resulta que la nota de William Wallis sobre el UT Bank contiene información de lo más interesante (*). Los directivos se formaron en el mercado de shark loans, préstamos a altas tasas de interés a individuos y compañías ... desesperados. Ahora tienen un banco en Accra, la capital de Ghana. Dos puntos para notar: (1) "The bank has built its reputation on strict military disclipline; it does not go to the police and the courts"; (2) "The interest rates UT Bank charges are not exactly a gift, sometimes 3 to 5 per cent a month". ¡Bingo! Es exactamente lo que enseñaba Adam Smith en el Libro I de la Riqueza de las Naciones: cuando el sistema judicial no actúa como un imparcial third-party enforcer de contratos, las tasas de interés serán ... usurarias. Qué bien funcionan las buenas teorías.

(*) William Wallis: "UT Bank: reaching parts of the market other shun", Financial Times.
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- Hungría. Apenas un par de días después de los cambios constitucionales y legislativos en Hungría [ver], el mercado de crédito reacciona como lo indica el manual: con subas en los rendimientos. El rendimiento de las letras a un año aumenta de 7.91% (22 de diciembre) a 9.96% (ayer). Los spreads de CDS pasan de 650 bps (3 de enero) a 751.6 (ayer). Todo esto sucedió tras el anuncio de cambios que afectan el proceso de nombramiento de jueces (independencia judicial) y las facultades sobre política monetaria (independencia del banco central). Ya lo sé, soy un pesado ... pero lo diré igual:

¡Qué bien funcionan las buenas teorías!

(*) Andras Gergely & Edith Balazs: "Hungary Fails to Raise Target Amount at Auction", Bloomberg.
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