POLICY RISK (OTRA VEZ)

AM | @agumack

La presidenta vuelve enojada de la cumbre de las Américas. Ofendida y contrariada, toma la decisión de nacionalizar YPF (YPK, de ahora en más). Es el típico policy risk derivado de la ausencia de contrapesos institucionales (*). Ahora entenderemos, me imagino, por qué necesitamos una "justicia finlandesa".

(*) En el Dossier de l'Esprit des lois, Montesquieu escribe una pequeña nota con código 354* (1739. III, f 54) bajo el título: Sur le Crédit Public dans le Gouvernement Populaire. Los que manejan el crédito público, dice el francés, deben tener "pocas pasiones, pocas fantasías y, en consecuencia, menos necesidades". Esto no sucede en el gobierno con poderes ultra-concentrados: "Dans le gouvernement d'un seul, la ruine du crédit public peut venir d'une action imprudente, d'un avantage momentané ou d'un mauvais conseil". Habrá, por lo tanto, una prima de riesgo adicional: la tasa de interés será necesariamente más alta que en países con gobierno moderado. [Montesquieu. Oeuvres complètes, Vol. II. Paris: Gallimard, 1951].
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