CONTRAPESOS: CUATRO BREVE NOTAS
"...notre liberté, notre état, nos propriétés" — Élie de Beaumont

AM | @agumack

[1] China. Tremenda nota del Wall Street Journal sobre el rumbo de la justicia en China (*). (Cautela antes de seguir: el WSJ es muy anti-China — hay que aplicar algún 'descuento' a estas notas). Si bien reconoce los enormes adelantos del país en materia de imperio de la ley luego de la muerte de Mao, Carl Minzner advierte que la independencia de los jueces está siendo sometida a 'targets' numéricos para disminuir la cantidad de juicios a través de arreglos informales previos entre las partes, "impulsados" por las autoridades. Estos arreglos deben cubrir entre 80% y 100% de los casos. Los jerarcas del partido que no cumplan los targets corren el riesgo de perder sus puestos: el tenure, amigos, el tenure [ver]. "The real concern is political. Beijing worries that decades of official rule-of-law rhetoric are fuelling surging numbers of petitions, protests and suits by citizens who seek to protect their legal rights. Authorities also fear that China's growing public interest lawyers might emerge as the core of Arab Spring-style protest movements". Justo cuando se desploma la liquidez global.

(*) Carl Minzner: "China Turns Against Law", Wall Street Journal, 5 de julio 2012.
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[2] España. El bono español a diez años rinde 7%; mientras tanto, Juan Antonio Martín Pallín, escribiendo para El País, habla de una crisis sistémica en el Consejo General del Poder Judicial (el equivalente de nuestro Consejo de la Magistratura) (*). Crisis sistémica: ¿No es el lenguaje de ... las finanzas? Aunque ningún economista post-Jacques Necker quiera verlo, la verdad es que el tamaño del mercado de crédito y la calidad del sistema judicial están íntimamente ligados. Lo saben bien los lectores de Contrapesos. Me animo a arriesgar la siguiente REGLA GENERAL: un país con nota de independencia judicial menor a 7 en la escala de Fraser Institute [ver] no podrá sostener altos niveles salariales ni altos niveles de gasto público por mucho tiempo.

(*) José Antonio Martín Pallín: "Muerte y transfiguración del Poder Judicial", El País, 6 de julio de 2012.
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[3] Corporate governance. Sigo con el excelente artículo mencionado ayer sobre el vínculo entre la calidad del corporate governance y el costo del capital (*). Wonil Lee, de Allianz Capital, invierte en compañías medianas para que su participación le otorgue suficiente poder para forzar cambios la estructura de gobernanza: "The biggest problem of our listed companies is that owners think the companies belong to them. So they often make management decisions for themselves, not for the general shareholders". ¿No es acaso una buena descripción del gobierno tribal típico de la Argentina? [ver]. Dada la alta tasa del impuesto a la sucesiones (50%), estos managers realizan transferencias de propiedad a menudo ilegítimas. El Sr Lee intenta lograr "dividend increases, the sale of idle assets, and increased transparency while trying to block illegal ownership transfer, opaque business deals, and risky investments likely to reduce the companies' return on capital". Muy, pero muy bueno.

(*) Song Jung-a: "Torchbearer for better corporate governance", Financial Times, 2 de julio 2012.
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[4] Élie de Beaumont. Estuve releyendo la excelente Lettre sur l'état actuel du crédit du gouvernement en France, publicada en junio de 1771 por el abogado Jean-Baptiste Jacques Élie de Beaumont [wiki] (*). Ya la mencioné en Contrapesos: ver. Pero es de las lecturas que vale la pena repetir. Si el poder ejecutivo cambia los jueces a su antojo, argumenta Beaumont, no habrá seguridad para "notre liberté, notre état, nos propriétés". La consecuencia será la destrucción del crédito. ¿Suena conocido?

(*) Maupeouana, Vol. 4. Paris: 1775, pp. 13-47 [ver].
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