EXPORTAR A LA LUNA

Por AM | @agumack

Hace muchos, muchos años tomé clases de economía con Willem Buiter, ahora chief economist de Citigroup. En una sesión sobre 'solvencia intertemporal', el Prof. Buiter recordó que la suma de los resultados de cuenta corriente es teóricamente igual a cero (en la práctica no, por errores en las estadísticas), a menos que EXPORTEMOS A LA LUNA. Recordé la frase al leer la reciente nota de Martin Wolf: "Until we trade with Mars" (Financial Times, 2 de noviembre). El punto es importante porque nos permite poner en contexto la situación actual de la economía mundial.

Los dos mayores superavitarios son China y Alemania. Junto a los Países Bajos (otro gran exportador), Alemania insiste sobre la necesidad de que todos ajusten dentro de la eurozona. Como dice el Sr. Wolf, esta idea es "incorrecta, auto-destructiva y desestabilizadora". ¿A quién le van a exportar? ¿A la luna? ¿A los marcianos? Desde este punto de vista, la situación del Viejo Continente es relativamente manejable: Alemania, Noruega, Holanda y otros acreedores tienen el set-up institucional que les permite arriesgar y convertirse en los tan necesitados importadores. De hecho, la Sra. Merkel acaba de anunciar un paquete de rebajas impositivas. En cambio, argumenta el Sr. Wolf, si China dejara de comprar Treasuries para sostener su competitividad, se auto-impondría un shock.

Asunto a seguir.
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