Friday, September 7, 2012

CONTRAPESOS: CUATRO BREVE NOTAS
"...la sûreté de vos personnes" — Denis Diderot

AM | @agumack

[1] Competitividad & independencia judicial. El World Economic Forum acaba de publicar su índice anual de competitividad [ver]. En los próximos días comentaré algunos resultados. Mientras tanto, el Wall Street Journal publica este interesante comentario sobre la nota Italia en competitividad: "Institutional weaknesses include high levels of corruption and organized crime and a perceived lack of independence of the judicial system". Felicitaciones al WEF por incluir la independencia judicial como criterio de competitividad. Desde mi punto de vista, es el principal factor para explicar la baja competitividad de la Argentina. Hasta que la situación no mejore, el país difícilmente podrá tener una moneda sana: significaría un alto costo de la mano de obra por encima del (crónicamente) alto costo del capital.

(*) Anita Greil: "Switzerland Still Tops in Competitiveness", Wall Street Journal, 6 septiembre 2012.
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[2] JPMorgan & el directorio independiente. Cuando JPMorgan anunció la pérdida de más de US$ 5bn en una operación en 'credit derivatives', el CEO Jamie Dimon prometió una investigación independiente del directorio. Ya está en marcha, bajo la dirección de Lee Raymond: "Mr Raymond could impose various punishments on Mr Dimon, including cutting his pay. He got $23m in 2011. Although Mr Raymond is regarded as a friend and mentor to Mr Dimon he is also said to be fearlessly independent" (*). La existencia de instituciones independientes de los órganos ejecutivos es una condición sí o sí de la buena gobernanza (y del bajo costo del capital) — tanto para países como para empresas. Tamaño del balance sheet de JPMorgan: US$ 2.3 trillion.

(*) Nick Goodway & Stephen Foley: "Darth Vader to head JPMorgan's inquiry into losses by London Whale", The Independent, 21 agosto 2012.
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[3] China. Interesante nota del Financial Times sobre la desaceleración económica en China (*). En la ciudad de Dongguan comparan la caída en ventas y beneficios a lo sucedido en 2008. Las autoridades entienden y aceptan que el modelo exportador con bajo valor agregado se está agotando, y tienen que pasar a otro tipo de esquema. Dongguan sueña con convertirse en un centro financiero al estilo Hong-Kong. Pero Ding Li, de la academia de ciencias sociales de Guangdong, advierte sobre las dificultades institucionales que esto supone: "He sounds a cuationary note over what could face cities, such as Dongguan, who chase the dream of being a financial and high-tech centre without the rule of law and a tradition of international banking". Excelente, Sr. Li.

(*) Rahul Jacob & Zhou Ping: "Chinese factories hit by drop in sales to west", Financial Times, 3 septiembre 2012.
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[4] Sergio Berensztein. Felicitaciones (tardías) a Sergio Berensztein por este comentario: "...una plena división de poderes y efectivos mecanismos de frenos y contrapesos que eviten los excesos imperiales en los que suele derivar el hiperpresidencialismo" (*). ¡Frenos y contrapesos! ¡Música para mis oídos! ¡Las ideas avanzan!

(*) Sergio Berensztein: "Grietas y desgaste en el presidencialismo imperial", La Nación, 29 de julio de 2012.
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