Friday, January 10, 2014

PANORAMA DE LIQUIDEZ GLOBAL

AM | @agumack

Pocas veces toca un balance semanal de la Reserva Federal tan insulso como el conocido ayer. Nuestra medición de la Liquidez Dolarizada Global no registra cambios significativos: apenas una baja de $123 millones. Nuevamente, los bancos centrales de resto del mundo —que mantienen títulos en dólares bajo custodia de la Fed— fueron vendedores netos. El resultado es un freno notable con respecto al 'diluvio' de liquidez de los pasados meses. La LDG crece ahora al 0.85% mensual. Sigue siendo una tasa de crecimiento saludable, pero es la menor desde julio de 2013.

Desde el punto de vista de los rendimientos de bonos corporativos y spreads de Credit Default Swaps, notamos tres días seguidos de leves subas (+6.5bps ayer) [ver]. Esto es consistente con la idea de una leve contracción en la oferta de crédito. El panorama se inclina, en definitiva, para vender subas en activos de riesgo.
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