ECONOMÍA & FINANZAS. PANORAMA DE LIQUIDEZ GLOBAL: A FONDO CON EL "QE"

- Liquidez global: sigue "bullish". La suma de las tasas de variación de la Liquidez Dolarizada Global (LDG) y del Indice de Liquidez Endógena (ILE) tiene un track-record decente en términos a la trayectoria de los activos de riesgo. Al cierre de ayer estamos en +9.47%; el "motor" es la LDG (+44.7%); ILE sigue en —35.3%;

- Balance semanal de la Fed: ¡explosión! El QE (quantitative easing) continúa a fondo: con respecto a mayo de 2008, nuestro proxy de la base monetaria (Fed credit) se expande al ... ¡130%! Estimamos el crédito total de la Fed —préstamos de todo tipo y compras de títulos— en $1.7 trillion, nuevo récord (+$73 bn esta semana). Las reservas de los bancos en la Fed se sitúan en $858.3bn, vs $7.5bn el año pasado. [Fed Balance Sheet]

- Indicadores de mercados. A 144 bps, los inflation-breakevens a 10 años indican muy baja inflación — pero menos riesgo de deflación. El ratio platino/oro (proxy de la economía mundial) de 1.20 indica algo parecido: se frena la depresión, pero el crecimiento sigue tenue. El indicador más favorable es el spread de Moody's Baa (486 bps, el más bajo de los últimos 5 meses). Las ganancias han colapsado (¡tal como lo predijo el spread!), pero el mercado espera cierta mejora. [Barchart]
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