PANORAMA DE LIQUIDEZ GLOBAL. BUENAS SEÑALES

Por AM

- Balance semanal de la Fed. Hay pocos cambios netos esta semana en el balance de la Reserva Federal. La actividad expansiva del banco central (compras de títulos) se ve contrarrestada por la cancelación de redescuentos y de currency swaps. La Liquidez Dolarizada Global aumenta al 46.6% (julio 2009 vs. julio 2008); la tasa de expansión del crédito de la Fed continúa elevada: +136.3% según nuestras estimaciones. [Factors Affecting Reserve Balances].

- Liquidez endógena: spreads siguen en baja. Otra semana, otra baja de spreads. El más importante de todos, el spread Moody's Baa a 10 años, cotiza ahora en 323 bps, el mínimo desde el 8 de agosto de 2008. Es decir: estamos en niveles de spreads pre-Lehman Brothers. También volvieron a la carga los spreads de Junks Bonds en todas sus variantes (High, Mid, New), con bajas a niveles no vistos desde julio-agosto de 2008. Continúa la expectativa de mejoras en las ganancias empresariales. [Barchart]
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