FUGA DE CAPITALES EN CHINA

AM | @agumack

Mientras el consenso ultra-optimista debate si China crecerá al 8% o al 7.5%, la realidad es que 2012 está siendo un año marcado por la ... fuga de capitales. En el vuelo de Air France Buenos Aires-París-Barcelona (excelente) estuve leyendo, entre muchos otros diarios, Le Monde. El periodista François Bougon analiza dos estudios sobre la fuga de capitales en China. El primero fue publicado por el Wall Street Journal en octubre (*). Según el WSJ, unos US$225 billion se fueron de China en los primeros meses de 2009, algo así como el 3% del PBI. Charles Dumas, de Lombard Street Research, estima la cifra en $300bn.

El Sr. Bougon cita otro estudio, de la ONG Global Financial Integrity, según el cual se habrían ido del país nada menos que $3700 billion entre 2000 y 2011. Estos datos son notables por varias razones. Primero, y más importante: coinciden con el endurecimiento de la represión política post-Juegos Olímpicos y el con encarcelamiento de varias figuras de relieve internacional. La ausencia de contrapesos institucionales siempre se traduce en fuga de capitales (y de talento). Segundo: los datos parecen coincidir con nuestra estimación del frenazo de la liquidez dolarizada global observada desde finales de 2011.

Los mini-booms recientes (julio-agosto, diciembre-enero) parecen obedecer a otros factores, como la intervención cambiaria del Swiss National Bank. Finalmente, el artículo de Le Monde cita el comentario de Dev Kar, uno de los autores del informe de la ONG, sobre el íntimo vínculo entre fuga de capitales y ... desigualdad. ¿Suena conocido? Aquí va:

L'économie chinoise est une bombe à retardement; l'ordre social, politique et économique n'est pas viable sur le long terme avec des sorties aussi massives d'argent. Ce phénomène aggrave les inégalités en Chine: les riches s'enrichissent encore plus grâce à l'évasion fiscale (qui représente de loin la majeure partie de ces flux vers l'étranger) et grâce au recours à des sytèmes financiers opaques.

(*) Alex Frangos, Tom Orlik & Lingling Wei: "In Reversal, Cash Leaks Out of China", Wall Street Journal, 15 de octubre de 2012.
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