MONEDA, JUSTICIA ... CORRIDA CAMBIARIA

Por AM | @agumack

Hay buenos comentarios sobre la corrida cambiaria en la Argentina: ver la nota de Enrique Szewach para Perfil.com o el Twitter de José-Luis Espert. A esta altura de nuestra historia económica, debe quedar claro que esto sucederá de manera cíclica hasta tanto no tengamos un banco central independiente. Su ausencia es una especie de elefante en el living: un hecho obvio, enorme, peligroso — pero que nadie quiere enfrentar. Y hay otro punto AÚN MÁS IMPORTANTE: la ausencia de independencia judicial. Éste es el mamut en el living. Todos los países (de ingreso medio y alto) con bajo costo del capital tienen un sistema judicial des-politizado y relativamente eficaz. No puede ser de otra manera.

Esto crea un clima de seguridad sobre las posesiones, indispensable para que el ahorro se vuelque al mercado de crédito. El bajo costo del capital permite a las empresas tolerar costos laborales relativamente altos, algo indispensable para mantener la competitividad. ¿Qué hace la Argentina? "Bombea" sin cesar los costos laborales vía el BCRK (alta tasa de inflación más tipo de cambio semi-fijo) — al tiempo que continúa destrozando la independencia judicial. Justamente, acaba de salir la última nota del Fraser Institute de Canadá: 2.60/10. ¡CATÁSTROFE! Nadie aguanta mucho tiempo un alto costo de la mano de obra y —simultáneamente— super-tasas de interés (42.9% para préstamos personales del Banco Provincia, 950 bps de riesgo-país, etc). Tenemos camioneros que ganan —en euros— igual que ingenieros holandeses.

¿Y nos sorprende la corrida cambiaria?
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