Tuesday, March 13, 2012

RAY DALIO
"We value independent thinking and innovation" — Ray Dalio

AM | @agumack

Ray Dalio es la nueva super-estrella del mundo de las finanzas. Su compañía, Bridgewater Associates, maneja activos por cerca de $120bn; sus hedge funds han generado ganancias de $35.8bn desde 1975, y de $13.8bn en 2011. El Sr. Dalio se ha convertido en el más exitoso hedge fund manager de la historia, superando al legendario George Soros. Hace justo tres meses comenté una inquietante nota suya para el Financial Times [1]. Lo notable es que el Sr. Dalio habla de checks and balances (frenos y contrapesos).

Un rasgo característico de su compañía es el estricto 'código' bajo el cual se maneja [VIDEO, principios (pdf)]. Esta mañana leí algunos de los aforismos. En uno de ellos se recomienda jamás contratar a gente que admitió haber mentido, y que asegura que no lo hará más. Otro: "Don't let 'loyalty' stand in the way of truth and openness". Nada mal para nuestra cultura política tribal. ¿Y qué piensa Ray Dalio de la economía y de los mercados? En la última nota que le dedica el Financial Times, leemos esto: "The world economy is five years into a painful deleveraging process that will last another decade. Conditions in the US and UK will be merely tolerable while countries on the edge of Europe will experience a depression" (Sam Jones & Dan McCrum: "The billionaire Ray-man", Financial Times, 4 de marzo). Sobre estos puntos, ver este largo VIDEO de The Economist.

Como puede apreciarse, nada de esto luce muy optimista — lo mismo indican mi datos de liquidez global. De todas maneras, al mejor estilo Bridgewater (con su afán de sinceridad), intentaré analizar en el blog por qué, tras el glorioso recorrido de 2009-2011, mis datos la vienen 'pifiando' (mal) desde finales del año pasado [2].

[1] En épocas de des-apalancamiento como la actual, escribe Ray Dalio, los sistemas políticos son puestos a prueba: "When this occurs in democracies, the checks and balances system, which is intented to yield the best decisions for the whole, can stand in the way of thoughtful leadership and lead to ineffective mob rule ... Mobs are at the door of bankers, screaming to politicians to put these people in jail rather than reminding people that the legal system is the way these people should be judged". A nivel internacional, algo similar está sucediendo (se ve en Europa por la polémica sobre el rol de Alemania). La conclusión es pesimista: "This growing populism will have important implications for monetary, fiscal and trade policies and will significantly increase the risks of a market downturn and global depression".

[2] Sobre las decisiones de inversión: "Mr Dalio is a veritable Linneaus: relentlessly taxonomising decisions and processes. Such adherence to process is perhaps why, returns aside, pensions funds -and, indirectly, tens of thousands of American retirees - have stuck with Mr Dalio" (Financial Times, 4 de marzo). A notar el énfasis en procesos, formas, precedentes.
______________

2 comments:

  1. Me fasina leer este blog!. Es interesantísimo!.

    ReplyDelete
  2. Mil gracias El Rober!!!

    Saludos,

    Agustin

    ReplyDelete