FRENOS & CONTRAPESOS. PIERDE KIRCHNER: BAJAN LAS TASAS DE INTERÉS
"... que todos sean juzgados de la misma manera" — El Patriota Español

Por Agustín Mackinlay
agustin_mackinlay@yahoo.com

- Pierde Kirchner, bajan las tasas de interés. Según Clarín, los bonos Par en pesos subieron 13.8% luego de conocerse la derrota electoral de Néstor Kirchner (*). ¡Notable! Si este dato es cierto, estamos frente a otra ilustración del principio de Montesquieu (Espíritu de las leyes, Libro V, capítulo 15): la oferta de recursos prestables se contrae en ausencia de separación de poderes. Esta sensacional idea fue transmitida luego a Galiani, Turgot, d'Holbach, Raynal y Diderot. Adam Smith la comenta muy brevemente en la Riqueza de las Naciones — aunque se concentra en su aspecto técnico (la mayor prima de riesgo). A comienzos del siglo XIX, el planteo de Montesquieu desaparece de los libros de economía. Yo quiero rescatarlo: es la mejor explicación del alto costo del capital en economías emergentes. [Clarín: "Los mercados reaccionaron con optimismo al resultado electoral"]

(*) En Le soleil noir de la puissance 1796-1807 (Paris: Perrin, 2007) [reseña], Dominique de Villepin nota con sorpresa que las tasas de interés suben el día que Napoleón asume como emperador. ¡No me parece tan sorprendente!
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